La Fed mantiene i tassi invariati tra 3,50% e 3,75%

La Federal Reserve ha deciso di mantenere invariati i tassi di interesse nel corridoio compreso tra il 3,50% e il 3,75%. Questa decisione arriva dopo tre riduzioni consecutive del costo del denaro e mentre è in corso un'indagine sul presidente Jerome Powell per i lavori di ristrutturazione della sede della Fed.

La scelta della Fed riflette la valutazione di un quadro macroeconomico più solido rispetto a quanto temuto nella prima metà del 2025. L'attività economica resta sostenuta, il rallentamento osservato nella prima parte dello scorso anno appare sempre più come una fase transitoria e diversi indicatori suggeriscono una possibile riaccelerazione nei prossimi trimestri.

Il mercato del lavoro, che aveva mostrato segnali di indebolimento, si sta stabilizzando: il tasso di disoccupazione resta intorno al 4,4%, gli annunci di licenziamenti sono in calo e la crescita salariale viaggia ancora vicino al 4%, un livello che rende difficile dichiarare conclusa la fase di inflazione sopra il target.

La decisione della Fed è stata ampiamente anticipata dai mercati, ma assume un peso particolare perché segna un punto di equilibrio tra la necessità di sostenere il mercato del lavoro e quella di non alimentare nuove pressioni inflazionistiche. I segnali provenienti dall’economia reale giustificano questa prudenza.

La riunione di gennaio si è svolta anche sotto l’ombra di una pressione politica crescente. Donald Trump ha rilanciato gli attacchi alla Federal Reserve, annunciando che “presto” renderà noto il nome del prossimo presidente della banca centrale e celebrando i nuovi record di Wall Street come prova del successo della sua agenda economica.

La Fed ha quindi scelto di prendersi tempo, ribadendo un approccio dipendente dai dati e senza fornire indicazioni esplicite su un imminente ritorno ai tagli. La pausa è stata ampiamente anticipata dai mercati, ma assume un peso particolare perché segna un punto di equilibrio tra la necessità di sostenere il mercato del lavoro e quella di non alimentare nuove pressioni inflazionistiche.